中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）6月5日發(fā)布消息稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年6月6日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展1萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（91天）。

“央行打破月末公告當月買(mǎi)斷式逆回購操作慣例，于月初公告大規模買(mǎi)斷式逆回購操作，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注?！睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在當前資金面及債市都處在平穩運行狀態(tài)的背景下，央行月初打破慣例，公告大規模逆回購操作，或與近月銀行同業(yè)存單到期規模持續處于高峰期有關(guān)。這有助于保持銀行體系流動(dòng)性持續處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)，穩定市場(chǎng)預期。

據了解，公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購是中國人民銀行于2024年10月份推出的工具，可增強1年以?xún)鹊牧鲃?dòng)性跨期調節能力，有助于提升流動(dòng)性管理的精細化水平。

5月30日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，5月份央行以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展了7000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，分別為3個(gè)月（91天）4000億元、6個(gè)月（182天）3000億元，鑒于5月份有9000億元的3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購到期，當月買(mǎi)斷式逆回購合計凈回籠2000億元。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，從操作模式上看，以往買(mǎi)斷式逆回購在每月最后一個(gè)交易日公布操作數量，6月份操作在實(shí)際操作的前一天發(fā)布招標公告。從數量來(lái)看，本次公告3個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購操作1萬(wàn)億元，并未對6個(gè)月品種操作。5月份長(cháng)端流動(dòng)性投放中，MLF（中期借貸便利）凈投放3750億元，買(mǎi)斷式逆回購凈回籠2000億元，而降準0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放1萬(wàn)億元長(cháng)期資金?？傮w來(lái)看，5月份央行長(cháng)端流動(dòng)性供給超1萬(wàn)億元，以對沖政府債凈繳款壓力。預計6月份政府債發(fā)行壓力或低于5月份，考慮到降準等總量工具或暫歇增量，預計MLF可能延續凈投放。此外，買(mǎi)斷式逆回購并未限制一個(gè)月僅操作一次，6月份剩余階段或可觀(guān)察后續6個(gè)月品種是否存在投放。

王青表示，6月份整體逆回購操作情況要看央行在月末是否還有新的操作公告。當前的一個(gè)重點(diǎn)是激勵銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟信貸投放力度，支持政府債券發(fā)行?，F階段加大中期流動(dòng)性投放，釋放了數量型政策工具持續加力的政策信號，有助于推動(dòng)寬信用進(jìn)程，強化逆周期調節。

“預計未來(lái)央行還會(huì )綜合運用抵押式逆回購、MLF、買(mǎi)斷式逆回購等中短期流動(dòng)性管理工具，推動(dòng)銀行體系流動(dòng)性持續處于充裕狀態(tài)?！蓖跚啾硎?，這也是當前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本的重要一環(huán)。